Đà tăng giá vàng đang trở nên phi lý, cảnh báo thị trường sắp tự điều chỉnh

Đà tăng đang trở nên phi lý

Tập đoàn công nghiệp và kim loại quý Heraeus (Đức) nhận định thị trường vàng - bạc toàn cầu đang trong tình trạng “quá nhiệt”, khi giá và nguồn cung đều chịu áp lực lớn. Tuy nhiên, theo quy luật thị trường, “giá cao rồi sẽ tự điều chỉnh”, và chu kỳ hạ nhiệt có thể sớm bắt đầu.

Theo báo cáo tháng 10 của Heraeus, giá vàng thế giới đã tăng hơn 200 USD/ounce chỉ trong 1 tuần - mức tăng mạnh nhất trong nhiều tháng qua - khiến thị trường trở nên “quá mua”.

Các chuyên gia của Heraeus cho rằng, xung đột ở Gaza có dấu hiệu hạ nhiệt lẽ ra phải khiến giá vàng giảm, nhưng thực tế ngược lại. “Tâm lý sợ bỏ lỡ cơ hội (FOMO) đang khiến đà tăng trở nên phi lý” - Heraeus nhận định.

Tại Ấn Độ, lễ hội ánh sáng Diwali - dịp người dân thường mua vàng làm quà tặng - lại không mang đến “ánh sáng” như mọi năm. Giá vàng ở mức kỷ lục khiến doanh số trang sức giảm 17% so với cùng kỳ năm ngoái, xuống còn 88,8 tấn trong quý II/2025. Dù vậy, nhu cầu đầu tư vàng lại tăng mạnh, khiến phí chênh lệch vàng trong nước lên tới 25 USD/ounce. Heraeus cho biết nhập khẩu vàng của Ấn Độ giảm 44% so với năm trước, do nguồn cung bị hạn chế.

Ở Mỹ, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang phát tín hiệu có thể cắt giảm lãi suất vào cuối tháng 10, khi thị trường lao động suy yếu, mất 32.000 việc làm trong tháng 9, trong khi dữ liệu chính thức bị trì hoãn do chính phủ tạm ngừng hoạt động. Thông tin này càng củng cố đà tăng của vàng, với giá vượt ngưỡng 4.300 USD/ounce vào đầu tuần này.

Trong khi đó, thị trường bạc cũng “nóng rực”. Giá bạc giao ngay có lúc vượt 54 USD/ounce, trước khi hạ nhiệt nhẹ. Heraeus cho biết nguồn cung bạc vật chất vẫn cực kỳ căng thẳng, dù đã có dấu hiệu hạ nhiệt trên thị trường hợp đồng tương lai. Tồn kho bạc tại sàn COMEX giảm hơn 10 triệu ounce, khi các nhà đầu tư chuyển hướng sang giao dịch chênh lệch.

Hoạt động của các quỹ ETF bạc cũng biến động mạnh: Chỉ trong vài ngày, 9 triệu ounce được mua vào rồi ngay sau đó là 10 triệu ounce bị rút ra, đánh dấu đợt rút vốn lớn nhất kể từ tháng 2. Tại Ấn Độ, tình trạng khan hiếm bạc khiến các quỹ ETF trong nước phải tạm ngừng nhận đăng ký mới, còn nhập khẩu bạc giảm 46% so với năm ngoái.

Giá cao sẽ tự điều chỉnh giá cao

Theo Heraeus, thị trường đang bước vào giai đoạn mà “giá cao sẽ tự điều chỉnh giá cao” - tức là nhu cầu sẽ sớm giảm vì người mua không chịu nổi mức giá hiện nay. Ví dụ, trong đợt tăng giá năm 2011, hàm lượng bạc trong pin mặt trời giảm tới 70% do các nhà sản xuất buộc phải tiết kiệm nguyên liệu.

“Áp lực hiện nay sẽ không thể kéo dài mãi. Khi chi phí quá cao, thị trường sẽ tự điều chỉnh” - báo cáo kết luận. Tuy nhiên, Heraeus cảnh báo rằng căng thẳng địa chính trị và chính sách tiền tệ nới lỏng vẫn có thể khiến vàng - bạc còn biến động mạnh trước khi thực sự hạ nhiệt.

Tại thị trường trong nước, một số doanh nghiệp kinh doanh vàng cũng lưu ý, thị trường đang hưởng lợi từ sự không chắc chắn, song cũng tiềm ẩn rủi ro lớn do biến động mạnh. Giá vàng ở vùng “nóng” có thể đảo chiều bất ngờ, gây thiệt hại cho nhà đầu tư thiếu kinh nghiệm.

Trong ngắn hạn, diễn biến về chính sách tài chính, thương mại của Mỹ cùng tình trạng đóng cửa chính phủ vẫn là những yếu tố then chốt chi phối xu hướng giá vàng toàn cầu.

Thực tế đến 22h tối 21.10 theo giờ Việt Nam, giá vàng thế giới chứng kiến cú lao dốc kinh hoàng, từ đỉnh gần 4.375 USD/ounce xuống chỉ còn 4.132 USD/ounce, tương đương mức giảm hơn 240 USD - mạnh nhất trong lịch sử một phiên giao dịch.

Về giá vàng trong nước, giá vàng miếng SJC giao dịch quanh ngưỡng 152 - 152,5 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra).

Giá vàng nhẫn 9999 của Bảo Tín Minh Châu giao dịch quanh mốc 156,5 - 159,5 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra).