Nhựa Chất lượng cao Bình Thuận (BQP) phát hành cổ phiếu trong thế nợ ngắn hạn áp đảo, đòn bẩy tài chính vượt 88% vốn chủ

Huy động tiền cổ đông trả ngân hàng, toàn bộ vốn phát hành dùng xử lý hai khoản nợ gốc

Công ty Cổ phần Nhựa Chất lượng cao Bình Thuận (UPCoM: BQP) đang triển khai đợt chào bán 3,5 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu theo tỷ lệ 30:7, giá chào bán 15.000 đồng/cổ phiếu. Tổng số tiền dự kiến thu về là 52,5 tỷ đồng, thời gian đăng ký kéo dài đến ngày 16/1/2026.

Toàn bộ vốn huy động từ đợt phát hành được công bố sẽ dùng để thanh toán hai khoản vay 28 tỷ tại một ngân hàng có Chi nhánh Ninh Bình và 24,5 tỷ đồng tại một ngân hàng có Chi nhánh Hoàn Kiếm. Đây là động thái tài chính trực tiếp nhằm giảm bớt áp lực trả nợ trong ngắn hạn.

BQP đã chốt danh sách cổ đông thực hiện quyền mua vào ngày 17/12/2025, thời điểm doanh nghiệp vừa mới niêm yết cổ phiếu trên UPCoM được hơn một tháng. Mã BQP chính thức giao dịch từ 5/11/2025 với giá tham chiếu 10.000 đồng/cổ phiếu, từng tăng mạnh lên mức 30.570 đồng nhưng sau đó điều chỉnh về vùng 23.000 đồng tại ngày 12/1/2026. Khối lượng khớp lệnh duy trì ở mức thấp, bình quân khoảng 2.000 cổ phiếu/phiên.

Việc phát hành diễn ra trong bối cảnh cấu trúc nợ của BQP tiềm ẩn nhiều rủi ro thanh khoản: Tổng nợ vay tại thời điểm 30/9/2025 là 147,6 tỷ đồng, trong đó gần như toàn bộ là nợ ngắn hạn, đáo hạn trong vòng 12 tháng. Con số này tương đương 88,5% vốn chủ sở hữu, vượt xa mức bình quân ngành nhựa là khoảng 68%.

Lợi nhuận tăng tốc nhưng cấu trúc tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn

Trong 6 tháng đầu niên độ tài chính 2025 (từ 1/4 đến 30/9/2025), BQP ghi nhận doanh thu 622,9 tỷ đồng, tăng 15,1% so với cùng kỳ, lợi nhuận ròng đạt 15,9 tỷ đồng, tăng 21,3%. Dù vậy, biên lợi nhuận gộp giảm nhẹ từ 5,6% xuống 4,9%, phản ánh phần nào áp lực giá vốn và cạnh tranh trong ngành nhựa.

Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) của BQP trong niên độ tài chính 2024 đạt khoảng 5,1%. Mức này cao hơn Nhựa An Phát Xanh (2,91%) và Nhựa Hà Nội (4,29%), nhưng thấp hơn đáng kể so với các doanh nghiệp đầu ngành như Nhựa Bình Minh (30,7%) hay Nhựa Tiền Phong (12,4%).

Về cơ cấu tài sản tại thời điểm 30/9/2025, tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng chủ yếu. Trong đó, khoản phải thu ngắn hạn chiếm 33,5% tổng tài sản, hàng tồn kho chiếm 31,8%. Doanh nghiệp không ghi nhận giá trị xây dựng cơ bản dở dang, cho thấy chưa mở rộng quy mô sản xuất hoặc đầu tư tài sản cố định lớn trong ngắn hạn.

BQP hiện là công ty con của Tập đoàn Nhựa Bình Thuận, đơn vị đang nắm giữ 53,12% vốn. Doanh nghiệp vận hành nhà máy tại Ninh Bình với công suất hơn 30 triệu sản phẩm mỗi năm. Việc tập trung xử lý nợ ngắn hạn thay vì mở rộng đầu tư cho thấy định hướng ưu tiên ổn định dòng tiền và kiểm soát đòn bẩy tài chính trước áp lực đáo hạn.