Gỗ Trường Thành (TTF): Lợi nhuận lao dốc, vay thêm vốn và tái cơ cấu dòng tiền

Hiệu quả kinh doanh suy yếu, lợi nhuận sụt giảm hơn 86%

Công ty Cổ phần Tập đoàn Kỹ nghệ Gỗ Trường Thành (HOSE: TTF) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2025 với kết quả kinh doanh kém tích cực. Cụ thể, doanh thu thuần đạt 178,7 tỷ đồng, giảm mạnh 44,7% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế chỉ còn 1,58 tỷ đồng, giảm tới 86,4%. Biên lợi nhuận gộp cũng thu hẹp từ 13,1% về còn 7,5%.

Theo giải trình của doanh nghiệp, nguyên nhân đến từ nhu cầu thị trường trong nước suy yếu sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán và thị trường xuất khẩu đang trong giai đoạn chờ tín hiệu mới về chính sách thuế. Đồng thời, các công ty con của TTF trong giai đoạn thâm nhập thị trường mới (Ấn Độ, Trung Đông) khiến chi phí gia tăng nhưng doanh số chưa cải thiện tương ứng.

Đáng chú ý, khoản lợi nhuận quý này chủ yếu đến từ thu nhập khác – gần 54 tỷ đồng, giúp công ty không rơi vào trạng thái thua lỗ trong kỳ. Tuy nhiên, TTF vẫn ghi nhận khoản lỗ lũy kế tính đến 31/3/2025 lên tới 3.241,8 tỷ đồng, tương đương 78,8% vốn điều lệ – dấu hiệu cảnh báo về sức khỏe tài chính chưa được cải thiện bền vững.

Tăng vay vốn và cơ cấu lại dòng tiền để hạ áp lực lãi suất

Trước áp lực thanh khoản, Hội đồng quản trị TTF mới đây đã thông qua kế hoạch vay mới 35 tỷ đồng tại ngân hàng Agribank – Chi nhánh Bình Dương, kỳ hạn tối đa 9 tháng, nhằm bổ sung vốn lưu động phục vụ sản xuất kinh doanh. Khoản vay được đảm bảo bằng tài sản gắn liền với đất đã thế chấp trước đó.

Song song, TTF cũng phê duyệt chủ trương giảm dư nợ tại Ngân hàng TMCP K.L – Chi nhánh Sài Gòn (hiện là 3,04 tỷ đồng, lãi suất 12,1%/năm) để dịch chuyển sang nguồn vốn từ ngân hàng Agribank có lãi suất ưu đãi hơn (7%/năm). Đây được xem là bước đi tích cực nhằm tái cấu trúc chi phí tài chính trong bối cảnh mặt bằng lãi suất vay thương mại còn cao.

Tính đến cuối quý I/2025, tổng dư nợ vay ngắn và dài hạn của TTF là 521 tỷ đồng, tăng 6,4% so với đầu năm. Trong đó, nợ ngắn hạn chiếm đến 499,1 tỷ đồng. Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu hiện là 131,5%, cho thấy áp lực tài chính vẫn rất lớn.

Các chủ nợ lớn của công ty bao gồm: Ngân hàng Việt Á – 351,6 tỷ đồng (lãi suất 11,25%/năm); Techcombank – 47,2 tỷ đồng (lãi suất thả nổi); Agribank Bình Dương – 27 tỷ đồng (7%/năm); Ngân hàng Việt Nam Thương Tín – 22,55 tỷ đồng (9,4%/năm).

Việc ưu tiên tái cơ cấu theo hướng giảm lãi suất vay, sử dụng tài sản hiện hữu để đảm bảo vốn lưu động là động thái hợp lý trong bối cảnh lợi nhuận chưa hồi phục rõ ràng. Tuy nhiên, TTF vẫn cần thêm các giải pháp dài hạn nhằm xử lý lỗ lũy kế và giảm áp lực vay nợ, đặc biệt khi ngành gỗ xuất khẩu còn phụ thuộc vào nhu cầu và chính sách từ thị trường Mỹ và châu Âu.